全球化学品市场规模庞大，中国是全球最大的化学品市场。根据欧洲化学工业理事会预测，得益于产业分工进一步细化的趋势，未来10年内，全球化学品市场增长将主要来自于中国，中国化学品市场规模将持续增长。由于化工物流运输的货品具有易燃、易爆、有毒、有害和放射性等特征，化工物流对于技术、设备、运营管理、人员的专业化要求较高。而随着第三方化工物流公司安全运营能力不断提升，化工品生厂商逐步由自建化工物流转向寻求和经验丰富、口碑良好的第三方化工物流公司合作。

 近年来，国内化工物流市场规模以及其中第三方物流的占比均持续提升。作为化工供应链物流龙头，密尔克卫基于专业化工物流交付能力，逐渐向产业链上下游延伸，打开了巨大成长空间。根据密尔克卫2024年4月公布的2023年年报显示，公司2023年实现营业收入975,254.81万元，净利润43,131.14万元。2024年第一季度实现营业收入28.96亿元，同比增长23.3%；净利润1.51亿元，同比增长40.62%。

 密尔克卫是一家专注于提供全球一站式的物流及交易的全供应链服务企业，其业务主要分为两大类：以货运代理、仓储和运输为核心的一站式综合物流服务和化工品行业物贸一体化服务。

图1 密尔克卫主要业务

 1.全球货代业务（MGF）：提供全球范围内危险品货物海运、空运、铁路运输一站式服务。业务范围涵盖了进出口货物的揽货、订舱、托运、仓储、包装、装/卸货、中转、分拨以及办理报送报检、货物保险等与国际运输相关的一系列服务活动，还包括国际多式联运、第三方物流、合同物流等新兴业务。其营业模式主要为货运代理环节赚取代理费佣金以及前后段衍生的仓储、运输服务，利润增长主要依靠业务量驱动和服务环节的增加。由于承运人的运输成本也作为货运代理的成本，该服务模式的收入、成本均高，利润率相对较低。

图2 MGF业务及其经营模式

 2.全球移动业务（MGM）：通过各种规格型号液体散货船、罐式集装箱提供内外贸多样灵活的租赁与运输服务；自建罐箱堆场网络提供专业的24小时集装罐技术服务；提供LNG 罐箱以及特种化学品船的运输及配套物流方案。同时整合多种运输方式，服务于石油天然气、石化、可再生能源、核电、基建、工程建厂、采矿冶金等领域，为客户提供从工厂到工地的定制化综合物流解决方案。

 MGM 业务的营业模式主要为收取各类罐箱及散货船的租金、江海在途运输及衍生的堆存、维修维护和道路运输服务费用。该类型业务主要针对液体化学品，基于集约化交付降低单吨化学品的物流成本，利润增长依靠资产使用效率提升、业务量驱动和服务环节的增加。

图3 MGM业务及其经营模式

 3.仓配一体化业务（MWT）：分为区域仓配一体化（MRW）和区域内贸交付业务（MRT）。全国自建及管理逾70万平米专业化学品仓库，为客户提供各类化工品存储保管、库存管理和操作。同时公司以自购运力和采购外部运力的方式组建境内各类型化工品运输交付能力和流通交付网络，进而提供集装箱全国公路运输及各口岸进出港服务、多式联运货代服务、同城配、城际快运及干线快运等服务。

 MWT 业务主要收入包含存放租金的收取，货物的进出仓费用，道路运输运费以及额外的增值服务项（分拣、分装，复配包装、打托、贴唛、熏蒸费等各项服务费用）。该业务模式定价综合考虑了建造成本、设备成本、租赁成本、运输路线及车辆配载、其他附加费用、管理成本、化工品类别、人工费用等因素。资产使用率及资产周转效率的提升将有效提升该业务服务的收入及利润水平。

图4 MWT业务及其经营模式

 4.分销业务（MCD）：借助丰富的化工供应链经营经验及网络化的物流基础设施，通过线上平台及线下一站式综合物流服务的搭建协同，实现线上导流线下，线下反哺线上。密尔克卫撮合上下游各类生产商及客户的采购、销售需求，上游与世界一流化工巨头强耦合，下游按区域及产品建分销应用服务能力，自建固体及液体复配车间、配套实验室，为厂商向下游大小客户及消费者服务，为化工行业客户提供分销服务及供应链解决方案。

 MCD 服务的盈利模式主要根据目标客户对各类化工品的需求采取直接销售（集中采购和分销）/间接销售（交易撮合/店铺代运营）的策略，以有竞争力的价格为支撑，专业的服务质量为核心、安全的一站式综合物流为保障赚取产品价差、咨询服务费、物流服务费、复配、分装、实验室等增值服务。通过服务赋能，提升业务收入确定性及利润空间。

图5 MCD业务及其经营模式

 赛宁观点认为，总结密尔克卫二十多年的发展历程，其供应链服务的升级与发展主要经历了四个主要阶段。

 第一阶段，构建线下网络与核心业务，夯实化工供应链服务硬实力。

 以上海为核心，集中资源力量于7大地区集群，在长三角经济区、环渤海经济区、珠三角经济区及中西部地区设立站点，先后于核心枢纽城市布局化工品甲类、乙类和丙类仓库，设立化工物流中转及储存站点，优化供应链解决方案。围绕基础的网络和化工物流基础设施建设，以MGF和MGM业务为核心，不断夯实在化工供应链服务领域的硬实力。

 第二阶段，拓展内外网络与业务范围，提供全周期的化工供应链服务体系。

 密尔克卫与境内外承运人建立了长期稳定的合作关系，逐步搭建并丰富境内外物流网络。同时，围绕客户需求，不断拓展业务范围，提供高质量的服务体系，逐步形成了以化工品物流及交易为一体的全生命周期化工供应链服务体系。

 第三阶段，产业链高度协同，以高质量的行业解决方案赋能垂直行业。

 通过20多年的行业运营，密尔克卫与国内外众多著名化工企业形成长期合作关系，包括巴斯夫集团、陶氏集团等全球最著名的跨国化工企业。通过与头部龙头企业的深度合作，为垂直行业提供高质量的供应链解决方案，将服务领域拓宽至新能源、新材料、智能制造、芯片半导体、日化、医药、危废领域，赋能行业发展。

 第四阶段，引领化工企业数字化转型，打造全场景物贸一体化服务体系。

 在线下，主要以物贸一体化和产业链延伸为主要目的，通过设立化工便利店，为园区客户提供原材料第三方库存管理服务以及实时提供小料产品供应，同时，开展贸易代理等服务。在线上，主要以化工品品类深化拓展为主要目的，将一站式综合物流交付的服务经验移植到分销领域，通过设立垂直细分平台-灵元素，在整合化工生产企业产品的同时，满足化工品用户的需求，创造行业新价值。

 密尔克卫通过制定长期发展策略，坚定布局国内与国外网络，掌握核心资源，打造了坚实的供应链服务底盘。密尔克卫以内生发展+外延并购位主要路径，围绕基础的化工运输及仓储网络,强化产能投入和研发创新以构建高规模发展，强化资源壁垒。与此同时，积极利用数字化科技手段的赋能提升化工供应链服务行业的运营效率。在“互联网+”的思想指导下，化学品品类扩张和供应链可视化技术的兴起带来了数字化进程提速，更多信息化产品应用于物流的各个环节，从而打通不同运输方式、不同地区、不同管理机构的信息壁垒，增加对物流各环节的安全管控，使得化工物流整个产业链的管理实现扁平化、协同化、智能化和网络化，显著扩大了传统销售的服务半径，为物贸一体化发展提供了良好的土壤。

 随着全球化趋势的推进和经济产业的多元化变更，供应链体系正经历重构，供应链安全、自主、技术的重要性开始凸显，未来产业之间的竞争已经转变为供应链之间的竞争。因此，把握供应链的变化脉搏，搭上供应链转型的发展快车，在新一轮竞争中充分释放发展潜力是众多市场参与主体共同面临的迫切任务。以密尔克卫为代表的第三方供应链服务企业，在发展路径中坚定地坚持长期主义，主动实施战略布局，通过内生外延的发展模式，以线上线下协同为基础，构筑物贸一体化，充分赋能供应链的转型与发展，方能推动我国专业供应链服务与产业发展迈向更高水平的新未来。

    《赛宁创新（成都）》